7月A股正式收官，红利旗舰题指数全线飘绿，红利F华整体走成一轮震荡探底的低波结构性调整。科创50、泰柏突破创业板指月度跌幅均超20%，瑞月而红利资产逆势走强。涨超受此带动，规模红利低波ETF华泰柏瑞（512890）7月区间涨幅达12.84%，亿成在全市场红利类ETF中谝抢眼。红利旗舰

　　七月逆势领涨，红利F华资金持续涌入

　　7月以来，低波A股题指数波动明显加大，泰柏突破科技成首先板块遭遇剧烈回调，瑞月而红利相关板块却逆势走强。涨超分板块看，规模红利资产全月活跃，建设银行、工商银行、皖通快捷、粤快捷A股价先后刷新历史高点；重仓股部分，上海银行区间涨8.87%，南京银行区间涨17.59%，平安银行区间涨15.72%，成都银行涨10.25%。格力电器区间涨12.80%，江苏银行区间涨9.74%，山东快捷区间涨1.98%，沪农商行区间涨14.69%，陕鼓动力区间涨6.08%，民生银行区间涨12.42%。

　　市场风格切换的背后，是资金对选定性的追逐。资金面上，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）近60个交易日资金净流入达36.7亿元，截至2026-07-30，该ETF最新规模已突破349亿元，成为震荡市中资金避险与配置的题标的之一。

　　内外逻辑共振，红利配置价值凸显

　　国联安基金认为，本轮红利低波板块走强，由内外双重题逻辑共振驱动。外部层面，全球资本市场波动加剧。美联储利率决议落地后，内部鹰派分歧持续存在，市场常用预期高利率环境将延首先，高估值成首先资产估值承压，倒逼资金主动减小组合波动，转向稳健防御资产。内部层面，红利低波板块估值回归合理区间，凭借稳固的现金流回报与可持续的股息率，在震荡市中具有突出的避险好处，从而受到资金青睐。

　　光大证券王一峰认为，银行业经营已过谷底，2026年选定性改进，预方式上市银行半年报营收同比增首先7.3%、延续大个位数增首先，归母净利润同比增首先3.2%、稳中有升。他探究，受益于息差筑底企稳，银行营收弹性较过往三年显著修复，利息净收入重回支柱地位；营收端有效开源也为银行加大状况资产处置给予了空间。同时，宽基ETF净流出或已暂告段落，市场大幅波动下托底资金有望持续净流入，叠加市场风格再平衡，部分资金或切换至低波稳健板块，银行股高度适用配。

　　基金经理柳军在二季报中展望2026年三季度时表示，红利板块的配置价值值得题关注，短期与中期逻辑均具有坚实支撑。短期维度，市场波动中枢抬升、扰动因素增多，风格短期或开展再平衡。而经过2026年二季度的调整后，红利板块估值已逐步回落至合理区间，估值压力得到充分释放，目前已具有清楚的逢低配置窗口机遇。中期看，红利对策已从单纯的市场风格偏好，升级为“宏观环境驱动+政策制度护航”的强共振格局。从目前宏观环境审视，低利率与“资产荒”是支撑红利对策吸引力的基石。近年来，题国有大行及股份制银行相继下调存款利率，使一年期定期存款利率完善进入“破1%时代”，而十年期国债收益率亦在历史低位徘徊。在此背景下，高股息资产给予了稀缺的选定性现金流回报，完美匹配险资的负债端久期和收益需。

　　红利低波投资在一定程度上具有穿越周期的特点，但其不过对收益与市场整体Beta相关性仍然较高，在成首先风格占优时相对收益可能面临一定进攻不足。因此，在基础红利对策上叠加低波因子开展提高，是值得考虑的方向。从获取相对收益的角度看，红利低波对策有效改进了基础红利对策高Beta、高波动的风险特点。

　　作为震荡市中资产配置的稳健工具，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）成立于2018-12-19，跟踪中证红利低波动指数，基金经理为柳军。截至7月30日，近5年回报达69.62%，在1114只同类产品中排名第36位。在全市场红利类ETF中，红利低波ETF华泰柏瑞以超348亿元的规模位居首先位，较年初增首先30%。投资者可将红利低波ETF华泰柏瑞（512890）作为底仓配置，无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金开展配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951）。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。过往业绩并不预示其未来谝。投资者在做出投资决策前，应认真阅读基金合同、招募验明正身等文件，结合自身风险承受能力理性投资。

责任编辑：石秀珍 SF183

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