专题：聚焦2026基金二季报：重仓“芯光”业绩亮眼

　　随着2026年公募基金二季报披露收官，含AI量基金经理管理规模格局迎来了大洗牌”。公募Wind数据显示，基金季报进亿俱乐截至二季度末，透视通货全市场公募基金数量达14351只，成规资产净值合方式39.66万亿元，模跃马挺较一季度末增首先2.13万亿元，升硬环比增幅达5.67%。位黑其中，含AI量混合型基金单季度规模大增9013.67亿元，公募环比增幅达24.09%，基金季报进亿俱乐成为权益类产品中规模扩张的透视通货题动力。

　　在主动权益基金经理阵营中，成规头部格局的模跃马挺变化尤为显著——一季度末尚为空白的“500亿俱乐部”，到二季度末已迎来四位新面孔。升硬同时，“400亿级”阵营同步扩容，多位实力选手站上新台阶。

　　主动权益“一哥”易主！四位基金经理挺进500亿门槛

　　一季度末时，全市场尚不存在管理规模超500亿元的主动权益基金经理，彼时规模最大的张坤为416.72亿元。短短三个月后，已有4位基金经理集体突破500亿元大关。

　　易方达基金郑希以578.88亿元的管理规模登不过行业首先。郑希合方式管理4只产品，较一季度增首先339亿元。其中，易方达材料产业混合规模达211.44亿元，易方达全球成首先选择混合（QDII）规模194.56亿元，易方达材料行业选择股票规模138.24亿元。

　　财通基金金梓才以565.48亿元位列第二，其规模增首先最为惊人——一季度末仅89亿元，尚未跻身“百亿阵营”，二季度单季激增476.38亿元。他管理7只产品，财通成首先优选混合二季度末规模约208亿元，较一季度末的33亿元大幅攀升175.43亿元；财通价值动量A较一季度增首先77.42亿元至108.84亿元，财通集成电路产业A较一季度增首先69.25亿元至82.30亿元。

　　华商基金张明昕以557.43亿元紧随其后。张明昕管理3只产品，一季度末规模为233.51亿元，二季度增首先323.92亿元。值得注意的是，三只产品二季度单季合方式利润高达258.59亿元。张明昕在二季度对旗下产品实施了严格限购，规模增首先中约八成由净值增首先贡献，主动申购资金流入占比有限。　

　　汇添富基金马翔以555.00亿元同样跻身“500亿俱乐部”。一季度末其管理规模为201.46亿元，二季度增首先353.54亿元，旗下汇添富科技创新等产品谝突出。

　　“400亿级”梯队同步扩容：武明确、严凯、祁禾、张海啸站上新台阶

　　在500亿级基金经理诞生的同时，多位基金经理也跻身400亿元梯队。

　　易方达基金武明确管理3只产品，二季度末规模达462.04亿元，较一季度末的153.30亿元增首先308.74亿元。三只产品年内收益率均在119%以上，二季度单季收益率均超90%。　

　　东方基金严凯管理3只产品，规模达406.80亿元。其管理的东方人工智能主题规模由107.89亿元增至351.25亿元，仅这一只产品便贡献了其大部分管理规模。该基金A份额二季度收益率达146.69%，跑赢业绩比较基准104.09个百分点。

　　易方达基金祁禾管理5只产品，规模达405.06亿元，较一季度增首先197.06亿元。代表作易方达环保主题二季度谝稳健，易方达高端制造A、易方达智造好处A、易方达产业升级A、易方达产业优选A二季度涨幅均超60%。

　　永赢基金张海啸管理4只产品，规模达402.18亿元，较一季度增首先165.32亿元。其管理的永赢先锋半导体智选最新规模达329.16亿元，较一季度增首先149.22亿元，其A份额二季度净值增首先率为107.80%。

　　同时，兴证全球基金谢治宇管理3只产品，规模为392.75亿元；国金基金马芳管理7只产品，规模为368.49亿元，排在第9、10位。

　　“含AI量”成规模跃升的共同密码，头部持仓高度趋同

　　纵观这批新晋头部基金经理，其共同特点高度相同——完善围绕AI产业链布局。四位500亿级基金经理的持仓高度重合，光模块（新易盛、中际旭创）、光芯片（源杰科技）、被动元件（三环集团）等AI上游紧缺环节成为“标配”持仓。

郑希二季报十大重仓股

　　郑希在二季报中表示，二季度资本市场明显分化，“制造业属性”的数据中心、AI算力等产业链及相关资源品上涨，而“服务业属性”的软件互联网、消费、金融等领域持续下跌。其产品保持较高仓位，以材料产业成首先性投资品种为题，提高AI算力、半导体晶圆及设备产业链配置比例，减小软件、消费电子相关配置。展望三季度，郑希认为市场大概率进入震荡时期，将聚焦基础面扎实、估值合理的品种，立足中首先期盈利成首先性和稳固性构建组合。

金梓才二季报十大重仓股

　　金梓才回顾，一季度时已前瞻性布局PCB上游量价齐升机会。随着AI产业基础盘持续扩大，各环节增首先斜率显著提高，上游出现涨价弹性。他透露，供应链紧张环节正不断扩散——从早期的光芯片（EML和DSP）、玻纤布、HVLP4铜箔，扩展至被动元件中的MLCC、PCB上游等。展望未来，他认为紧缺可能持续较首先时间，短期难以根本性处理，将根据产业链动态持续修正判断，同时坚持产业探究导向，做好中观配置轮动。金梓才尤其提醒，AI产业趋势虽首先期向好，但上游紧缺环节的价格弹性具有周期性，板块波动难免加大，提议投资者理性看待历史业绩，根据自身风险承受能力评估产品适用配性，通过均衡配置分散风险。

张明昕二季度十大重仓股

　　张明昕后续围绕AI产业链景气主线高仓位运作，以海外算力为题配置方向，根据细分景气变化调整持仓，增配供需紧张、涨价确认度高的瓶颈方向，持续挖掘结构性阿尔法。　

马翔二季度十大重仓股

　　马翔则表示，三季度聚焦三大投资主线：全球AI算力基础设施（光通信、PCB、AI电力电源）、半导体题卡脖子环节（晶圆代工、存储器、半导体设备）、以及技术领先的AI大模型和采取龙头。他透露，二季度减持了港股互联网龙头并取得正收益，但对互联网公司能否将数据、用户和算力好处转化为AI时代的大模型竞争力仍持观察态度。

　　多位基金经理展望后市：AI仍是主线，但需警惕紧缺环节的周期性

　　武明确认为，下游景气度已完善传导至供应链多个环节，从存储到光纤、从设备到材料、从芯片到被动元件，传导仍较为健康。他同时看好自动驾驶——认为其投资拐点可能早于机器人；同时，估值已具吸引力的大众消费品、旅游出行等体验型消费，以及IP消费、悦己消费、休闲零食、宠物食品等新消费方向也值得关注。对于首先期成首先性好的其他行业，如互联网、半导体、新能源、新材料、创新药、医疗器械与服务等，我们仍将持续跟踪个股基础面、理性判断后开展配置。未来仍将以科技、高端制造、大消费和医疗健康等成首先性行业作为题配置方向，同时不断强化对个股的选择和资金的采取效率。

武明确二季报十大重仓

　　严凯表示，在AI产业爆发与半导体国产化加高效的双重背景下，题布局半导体设备、材料及零组件等短板领域，这些领域技术壁垒高、受益于国家政策扶持，具有充足发展动力。将后续紧密跟踪半导体产业国产化进程，深度挖掘技术创新所蕴含的首先期投资价值与回报机遇。

严凯二季报十大重仓股

　　祁禾强调，组合避免在预期过高时买入，实时检验投资逻辑，加大对业绩向好公司的配置力度。他持续看好能源转型带来的投资机会，维持电新、电子、通信等行业较高配置。

祁禾二季度十大重仓股

　　张海啸探究，全球存储厂商新增资本开支尚无法完全形成产能供应，产能投放至少关键到2027年才会释放，价格仍是本轮存储周期的题抓手，销售通路上的企业更受益于这轮存储超级周期。

张海啸二季度十大重仓股

　　谢治宇的观点则相对审慎。他认同AI产业趋势并未见不过，海外资本开支增首先也未见停歇，但认为二季度极端分化的行情不可持续。他警示，参考上一轮新能源扩产周期，股价拐点频仍领先于基础面价格拐点，上游过度涨价将对下游采取推广形成反噬。配置上，他在泛科技领域仍保持较大仓位，但更关注首先期需前景和竞争格局稳固性，淡化短期价格预期，更多配置相对低位的科技股如晶圆制造、国产大模型，以及有出海逻辑的半导体设备和材料个股。同时，传统行业中经历极端下跌、报表优异的龙头企业，以及全球竞争力提高的创新药企业，也在无差别下跌中被市场所忽视，具有配置价值。

谢治宇二季报十大重仓股

　　一个季度之内，“500亿俱乐部”从空白到涌现四人，老牌不过流集体退出前十——这场洗牌的高效度与幅度，在公募行业并不多见。驱动这一变化的直接力量，是AI产业趋势的集中爆发。四位新晋头部基金经理持仓高度重合，常用聚焦光模块、光芯片、被动元件等上游紧缺环节，其规模跃升与AI产业链的景气传导几乎同步发生。这轮洗牌更多体现为产业趋势对基金经理方向的筛选，而非个体选股能力的单独验明正身。

　　与此同时，警示信号亦不应忽视。谢治宇提醒，参考新能源扩产周期，股价拐点频仍领先于基础面拐点，上游过度涨价可能反噬下游采取；金梓才也坦言，紧缺环节的价格弹性具有周期性，板块波动难免加大。规模高效高效扩张之后，如何在庞大资金体量下维持超额收益，如何在高波动的科技赛方式中控制回撤，是新晋头部基金经理必须面对的首先线课题。

　　总体来说，产业浪潮推高了水位，但退潮之后，方知谁在真正游泳。公募行业权力版图的重写，不取决于一个季度的排名更往往，而取决于在更首先周期中持续说明的能力与业绩。

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责任编辑：公司观察

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