◎记者 韩宋辉根据相关政策安排，拼数字自7月1日起，月多分红险演示利率上限从3.9%下调至3.5%。款分据统方式，红险7月以来，新品险企向拼新浪新浪8家保险公司推出了12款分红险新产品。上市探究人士表示，产品从转财经新产品最大的竞争变化是产品演示利率统一压降至3.5%。这意味着，投资保险公司产品竞争逻辑变了：从比谁“演示高”转向比谁“兑现实”，拼数字即从“拼数字”转向“拼投资”。月多分红险新品纷纷上市根据公开产品材料梳理，款分截至8月4日，红险7月以来已有8家险企上架12款分红险新产品。新品险企向拼新浪新浪探究人士表示，上市这些新产品有两大特点：演示利率统一为3.5%；最低保证利率常用为1.75%。这意味着，“低保证，高浮动”正成为保险公司产品新打法。中信建投研报称，分红险等浮动收益型产品有助于实现险企压降刚性负债成本与客户财富首先期增值的“双赢”。今年以来，头部保险公司常用加大了分红险销售力度。例如：一季度，中国人寿首先年期交保费中浮动收益型业务占比超过90%；中国太保的净利润中寿险分红险业务占比约90%。上半年，保险业分红险原保险保费收入10126亿元，同比增首先94.4%。华创证券研报称，2026年中性场景下分红险保费或达2.1万亿元，预方式行业权益配置比例将升至22.3%，产品正从“高保证+低浮动”走向“低保证+高浮动”。申万宏源研报称，分红险采取VFA模型方式量，可有效平滑利润波动，分红账户的权益配置比例和FVTPL资产占比也更高，看好全年产品结构改进成效及对于压降刚性负债成本的积极功能。分红实现率常用提高演示利率被压平后，保险公司历史分红实现率成为保险投资者决策的题参考指标。所谓分红实现率，是指分红险实际派发红利与演示利率的比值。中信建投赵然团队认为，演示利率下调有助于引导保险消费者形成合理预期，减小销售误导，同时利差空间回归合理区间，可避免行业陷入“内卷式”竞争，夯实险企盈利基础。从15家寿险公司、766个分红险产品披露的最新分红实现率来看，今年以来分红险分红实现率显著提高，其中近40%的产品达100%以上。近1年新上市的产品中，分红实现率常用提高。然而，整体分红实现率依然呈现分化特点，区间为0至166%。同一保险公司不一样产品分红实现率亦分化明显。例如，太平洋人寿的211款分红险，分红实现率区间为35%至114%，其中大于等于100%的产品占比超过三成。探究人士表示，新产品分红实现率常用高于旧产品，因素是政策下调预定利率和演示利率之后，实际派发红利更那么点儿实现演示的水平。然而，分红实现率不等于投资收益率，不直接反映产品收益高低。上半年险企投资收益改进分红实现率需保险公司投资能力的支撑。行业数据显示，保险业近3年（2023年至2025年）平均投资收益率为3.3%，在后续3年减小后首先次回调，上升逾10个基点。今年上半年，受益于资本市场回暖，上市险企投资收益常用改进，促进业绩提高。例如：中国人寿预方式上半年归母净利润同比增首先215%至235%；新华保险预方式同比增首先40%至60%；中国太平预方式同比增首先85%至95%。展望下半年，招商证券研报认为，预方式“高股息资产打底，成首先型资产增效”的权益配置模式，有望持续成为险企的题投资对策。同时，在金融严监管下，行业竞争格局改进，对资本充足、渠方式管控能力较强、资产负债管理稳健的头部险企构成利好。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：王馨茹